對華芯片通道三處受阻，AMD業績逆勢走強

本期要點

• 甲骨文據報受壓取消騰訊芯片租約
• 600萬顆英偉達訂單四個月僅交付1%
• 海力士大連設備許可未批，紐約建廠受阻
• 安世半導體起訴聞泰索賠逾20億美元
• AMD、美超微三季度業績超預期

對華芯片通道：租約、交付、設備三處同時收緊

今天最值得關注的是對華芯片流動在三個不同環節同時出現阻滯。第一處是算力租約：英國《金融時報》稱，甲骨文在特朗普政府施壓下取消與騰訊的芯片租賃協議（來源：kaopunews 轉引《金融時報》）。第二處是交付：據聯合早報轉述彭博社引述知情人士的報道，阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國AI與雲計算企業合計向英偉達訂購約600萬顆RTX Pro 5500芯片，但未來四個月僅交付1%（來源：kaopunews 轉引聯合早報/彭博社）。第三處是設備：路透社援引知情人士稱，美國商務部尚未批准SK海力士向其中國大連工廠運入美國半導體製造設備的許可，審批遲滯使其美國子公司Solidigm在紐約州建設工廠的計劃受阻（來源：kaopunews 轉引路透社）。

三條線索指向同一方向：限制不再只作用於單一環節，而是同時覆蓋租約、成品交付與製造設備。需要說明的是，三條均來自媒體轉述的知情人士消息，尚無官方確認；若後續出現許可放行或交付提速，判斷需相應修正。

產業鏈糾紛：安世半導體起訴聞泰科技

安世半導體向聞泰科技及相關主體提起訴訟，索賠超過20億美元（約25.6億新元）（來源：kaopunews）。這是當日唯一一條涉及企業間法律糾紛的線索，金額量級不小，但素材未披露訴訟事由與具體訴求，暫不宜推斷其對雙方業務的實際影響。

業績面：AMD與美超微超預期

與政策端的收緊形成對照，美國芯片企業超微（AMD）和美超微（SMCI）11月3日公佈第三季度業績，兩家公司營收和每股收益均超過市場預期，盤後股價走高（來源：kaopunews）。這說明AI算力需求側暫未出現明顯降溫信號，但單季業績不足以判斷交付限制對後續訂單結構的影響。

今日觀察點

• 甲骨文取消租約、英偉達交付比例、海力士設備許可三條消息是否獲得官方或企業回應。
• 安世與聞泰訴訟的具體事由與索賠構成。
• 對華交付受限與AMD業績超預期並存，後續關注訂單是否出現區域間轉移。